2026年7月25日，全球光模块龙头中际旭创正式启动港股IPO进程，计划于7月30日在港交所挂牌上市，最高募资545亿港元，成为今年港股最大规模IPO。这一事件标志着AI算力驱动下光通信产业的资本化进入新阶段。
一、公司基本面：连续五年全球第一
中际旭创是全球领先的光模块设计与制造商，核心财务数据如下：
- 2025年营收：382.4亿元，同比增长超80%
- 2025年净利润：115.8亿元，毛利率达45.5%
- 全球市占率：连续五年位居全球光互连收入第一
- 客户结构：前五大客户贡献76%收入，62%收入来自美国市场
公司主要产品覆盖800G、1.6T等高速光模块，广泛应用于AI数据中心、云计算网络和电信传输等领域。随着英伟达、谷歌、Meta等超级客户持续扩建AI基础设施，高速光模块需求持续爆发。
二、AI算力驱动光模块需求井喷
中际旭创此次IPO的核心逻辑在于AI算力对光互连的巨大需求：
| 驱动因素 | 影响 |
|---|---|
| AI大模型训练 | GPU集群互连带宽需求指数级增长 |
| 1.6T光模块放量 | 2026年从样品走向批量交付，单价远高于800G |
| 数据中心扩建 | 全球超大规模数据中心数量持续增加 |
| CPO/NPO技术演进 | 新封装方案带来增量市场 |
三、港股上市的战略意义
中际旭创选择赴港二次上市，有多重战略考量：
- 国际化资本平台：港股市场更贴近国际投资者，有助于提升全球品牌影响力
- 贴近客户市场：公司62%收入来自美国，港股平台便于服务国际客户
- 供应链全球化：募资将用于全球产能布局和研发投入
- 应对地缘风险：A+H双平台降低单一市场政策风险
四、行业格局：中国厂商主导全球光模块市场
中际旭创的IPO也是中国光通信产业链全球竞争力的缩影。目前中国厂商在全球光模块市场份额已超过65%，在800G和1.6T等高端产品上占据主导地位。主要竞争格局包括：
- 中际旭创：全球第一，深度绑定英伟达等头部客户
- 新易盛：2025年净利润超70亿元，增速惊人
- 光迅科技：国内最大光器件厂商，覆盖全产业链
- 华工科技：激光装备龙头，光模块业务快速扩张
五、产业展望
中际旭创的港股IPO不仅是单家企业的事件，更折射出整个光通信产业在AI时代的历史性机遇。随着1.6T光模块从样品走向量产、CPO技术从实验室走向商用、空芯光纤从试点走向规模部署，光通信产业链正经历前所未有的高速增长期。对于光纤工具行业而言，光模块产能扩张和数据中心建设也带来了对光纤熔接、切割、测试等配套工具的持续需求增长。